從國(guó)家能源發(fā)展政策、節(jié)能減排以及環(huán)保壓力看，新能源產(chǎn)業(yè)將逐步迎來(lái)電力發(fā)展的結(jié)構(gòu)化需求。

　　由于配套政策不完善、并網(wǎng)消納限制、環(huán)保及安全要求提高等因素，我國(guó)新能源發(fā)展出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性不平衡。核電和光伏發(fā)電完成“十二五”預(yù)期目標(biāo)仍有一定壓力。但核電項(xiàng)目審批的重啟，短期內(nèi)將大幅提升我國(guó)核電裝機(jī)容量。

　　核電、風(fēng)電及光伏發(fā)電上網(wǎng)電價(jià)政策的明確，尤其是風(fēng)電和光伏發(fā)電審批權(quán)限的下放以及建設(shè)成本的下降，將有效提升新能源裝機(jī)容量的增長(zhǎng)空間。

　　風(fēng)電、光伏發(fā)電并網(wǎng)、電量消納及電價(jià)結(jié)算配套政策的密集推出，加之新能源補(bǔ)貼配套政策的逐步到位，將為風(fēng)電及光伏發(fā)電企業(yè)的穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)及進(jìn)一步發(fā)展提供有力保障。

　　火電投資增速逐步放緩

　　近年來(lái)，受經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整及外圍環(huán)境等影響，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩，用電量增速處于較低水平，加之新建電源項(xiàng)目的不斷投產(chǎn)，給整個(gè)行業(yè)發(fā)電機(jī)組出力帶來(lái)一定壓力。但從國(guó)家能源發(fā)展政策、節(jié)能減排以及環(huán)保要求看，火電投資增速逐步放緩將給新能源發(fā)展創(chuàng)造一定的增長(zhǎng)空間。

　　新能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展與整個(gè)電力工業(yè)的格局以及宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)息息相關(guān)。近十年來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)以出口及投資為引擎快速發(fā)展，工業(yè)增加值尤其是重工業(yè)保持較快增長(zhǎng)，從而造就了旺盛的電力需求。但2011年以來(lái)歐債危機(jī)頻發(fā)、美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢，外圍經(jīng)濟(jì)環(huán)境欠佳，加之我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、固定資產(chǎn)投資增速放緩，2012年全國(guó)全社會(huì)用電量4.96萬(wàn)億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)5.5%，增速比2011年回落6.5個(gè)百分點(diǎn)。2013年以來(lái)，在一系列“穩(wěn)增長(zhǎng)”措施帶動(dòng)下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步回升，全年經(jīng)濟(jì)增速7.7%；反映在用電需求方面，2013年全國(guó)全社會(huì)用電量5.32萬(wàn)億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)7.5%，增速比2012年提高1.9個(gè)百分點(diǎn)。

　　“十二五”期間，政府著力加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式，調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，使經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)向依靠消費(fèi)、投資和出口協(xié)調(diào)拉動(dòng)轉(zhuǎn)變。2011年9月國(guó)務(wù)院發(fā)布《“十二五”節(jié)能減排綜合性工作方案》，明確了節(jié)能的主要目標(biāo)是“到2015年，全*元國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值能耗下降到0.869噸標(biāo)準(zhǔn)煤，比2010年的1.034噸標(biāo)準(zhǔn)煤下降16%；‘十二五’期間，實(shí)現(xiàn)節(jié)約能源6.7億噸標(biāo)準(zhǔn)煤”。

　　中誠(chéng)信認(rèn)為，近年來(lái)第三產(chǎn)業(yè)及城鄉(xiāng)居民生活用電保持快速增長(zhǎng)，且受宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)影響較小，未來(lái)隨著城市化進(jìn)程加快及經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，其占全社會(huì)總用電量的比重有增加趨勢(shì)，但第二產(chǎn)業(yè)在電力消費(fèi)中的主導(dǎo)地位短期內(nèi)不會(huì)改變。因此，在未來(lái)相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)期內(nèi)，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的力度以及第二產(chǎn)業(yè)的平穩(wěn)運(yùn)行將是決定全社會(huì)用電需求穩(wěn)定的zui主要因素。

　　同時(shí)，政府對(duì)于高耗能產(chǎn)業(yè)節(jié)能降耗的政策力度日趨加大，未來(lái)隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)變和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，第三產(chǎn)業(yè)規(guī)模將持續(xù)提升，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)將不斷增加，但其單位產(chǎn)值用電量遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于第二產(chǎn)業(yè)，這將使我國(guó)電力消費(fèi)彈性系數(shù)逐步降低；逐步走低的電力消費(fèi)彈性系數(shù)也將給全社會(huì)用電量增長(zhǎng)的大幅反彈帶來(lái)一定的壓力。

　　綜合來(lái)看，全社會(huì)用電需求增速的放緩給新能源發(fā)展造成一定影響；但從《國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十二個(gè)五年規(guī)劃綱要》、《能源發(fā)展“十二五”規(guī)劃》、《可再生能源發(fā)展“十二五”規(guī)劃》等政策看，受益于節(jié)能減排以及環(huán)保壓力，火電投資增速將逐步放緩，給新能源裝機(jī)規(guī)模增長(zhǎng)帶來(lái)機(jī)遇，新能源產(chǎn)業(yè)將逐步迎來(lái)電力發(fā)展的結(jié)構(gòu)化需求。

　　新能源裝機(jī)容量占比提升

　　近年來(lái)，核電、風(fēng)電及太陽(yáng)能光伏發(fā)電等新能源裝機(jī)增速高于傳統(tǒng)電源，在全國(guó)發(fā)電總裝機(jī)容量中的占比也不斷提升；但由于配套政策不完善、并網(wǎng)消納限制、環(huán)保及安全要求提高等因素，我國(guó)新能源發(fā)展出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性不平衡，相對(duì)風(fēng)電來(lái)講，核電和光伏發(fā)電完成“十二五”預(yù)期裝機(jī)目標(biāo)仍具有一定的壓力。

　　“十二五”期間全國(guó)發(fā)電機(jī)組總裝機(jī)增速呈下降趨勢(shì)，增速由2008年末的11.28%下降至2013年的9.3%；而新能源得到國(guó)家政策大力支持，整體裝機(jī)增速明顯高于全國(guó)發(fā)電機(jī)組的總裝機(jī)增速，在我國(guó)電源結(jié)構(gòu)中占比逐年提升。

　　根據(jù)國(guó)家能源局統(tǒng)計(jì)，截至2013年末，全國(guó)發(fā)電設(shè)備裝機(jī)容量為12.47億千瓦，同比增長(zhǎng)9.3%；其中，火電8.62億千瓦，水電2.80億千瓦，核電1461萬(wàn)千瓦，并網(wǎng)風(fēng)電7548萬(wàn)千瓦，并網(wǎng)太陽(yáng)能1479萬(wàn)千瓦，上述電源裝機(jī)分別同比增長(zhǎng)5.7%、12.3%、16.2%、24.5%和335.1%。

　　風(fēng)電方面，由于電網(wǎng)建設(shè)滯后、風(fēng)電安全性偏低導(dǎo)致“棄風(fēng)”現(xiàn)象嚴(yán)重，裝機(jī)增速有所放緩。同時(shí)國(guó)家在2011年出臺(tái)了《風(fēng)電開(kāi)發(fā)建設(shè)管理暫行辦法》，對(duì)風(fēng)電項(xiàng)目建設(shè)實(shí)行了年度統(tǒng)一開(kāi)發(fā)計(jì)劃管理，風(fēng)電裝機(jī)增速自2010年后開(kāi)始逐年下滑，2011-2013年的裝機(jī)增速分別為52.30%、35.03%和24.5%，但總體仍高于全國(guó)發(fā)電機(jī)組的總裝機(jī)增速。

　　截至2013年末全國(guó)風(fēng)電累計(jì)核準(zhǔn)容量13425萬(wàn)千瓦，其中并網(wǎng)容量7548萬(wàn)千瓦，在建容量5667萬(wàn)千瓦。2011-2013年，國(guó)家先后公布了三批風(fēng)電項(xiàng)目核準(zhǔn)計(jì)劃，國(guó)家的風(fēng)電布局重心呈現(xiàn)逐步由一、二、三類地區(qū)向四類地區(qū)轉(zhuǎn)移的態(tài)勢(shì)，四類區(qū)域較強(qiáng)的電力消納能力以及相對(duì)充足的調(diào)峰電源將有利于裝機(jī)規(guī)模的增長(zhǎng)。從目前風(fēng)電項(xiàng)目核準(zhǔn)總?cè)萘靠矗?ldquo;十二五”風(fēng)電1億千瓦的裝機(jī)目標(biāo)基本可以保證。

　　太陽(yáng)能光伏發(fā)電方面，近年來(lái)隨著國(guó)家對(duì)太陽(yáng)能發(fā)電扶持力度增強(qiáng)，以及多晶硅價(jià)格下跌、組件成本下降，我國(guó)太陽(yáng)能光伏發(fā)電試點(diǎn)工程逐漸增多、裝機(jī)規(guī)模迅速增長(zhǎng)。截至2013年末的我國(guó)光伏發(fā)電裝機(jī)總?cè)萘繛?479萬(wàn)千瓦，2010-2013年的年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到316.30%。2012年以來(lái)，光伏電站建設(shè)成本下降，以及*電價(jià)和補(bǔ)貼政策密集推出，特別是分布式發(fā)電多項(xiàng)扶持政策得到落實(shí)，使得我國(guó)光伏裝機(jī)容量規(guī)模快速增長(zhǎng)。考慮到目前光伏電站的盈利能力相對(duì)較低，以及分布式發(fā)電的普及速度仍具有一定不確定性，到2015年末整個(gè)光伏發(fā)電行業(yè)完成3500萬(wàn)千瓦的裝機(jī)目標(biāo)仍具有一定的壓力。

　　核電方面，截至2013年末，我國(guó)已運(yùn)營(yíng)和在建的核電機(jī)組合計(jì)裝機(jī)容量為4886.80萬(wàn)千瓦，其中已運(yùn)營(yíng)裝機(jī)容量為1483.60萬(wàn)千瓦，在建裝機(jī)容量為3403.20萬(wàn)千瓦?？傮w看，日本福島核事故對(duì)我國(guó)核電中長(zhǎng)期發(fā)展影響相對(duì)有限。如果在建的核電機(jī)組都能夠如期投產(chǎn)，則我國(guó)核電總裝機(jī)容量將達(dá)到4140.52萬(wàn)千瓦；但從短期來(lái)看，2015年末要完成4000萬(wàn)千瓦的裝機(jī)目標(biāo)，意味著未來(lái)兩年核電投資增速要遠(yuǎn)快于過(guò)去三年。此外，未來(lái)我國(guó)在“確保安全的前提下有序發(fā)展核電”的目標(biāo)沒(méi)有改變，環(huán)保及安全技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)的提高也給既定裝機(jī)容量目標(biāo)的完成帶來(lái)一定影響。

　　內(nèi)陸受限制約核電發(fā)展空間

　　核電項(xiàng)目審批的中斷和內(nèi)陸核電項(xiàng)目的停工使得在建核電項(xiàng)目存量大幅減少，而核電項(xiàng)目審批重啟，短期內(nèi)將大幅提升我國(guó)核電裝機(jī)容量，但“十二五”核電裝機(jī)目標(biāo)完成面臨較大的不確定性。

　　受運(yùn)行安全指標(biāo)要求高、項(xiàng)目投資規(guī)模大、建設(shè)周期長(zhǎng)以及核心技術(shù)瓶頸限制等因素影響，目前我國(guó)核電在整個(gè)國(guó)家電力供給中的貢獻(xiàn)有限，2013年核電發(fā)電量占全國(guó)發(fā)電量的比重僅為2.05%。

　　同時(shí)，受2011年日本福島核事故影響我國(guó)核電新項(xiàng)目審批一度陷于停滯狀態(tài)，直至2012年10月國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議再次討論并通過(guò)了《核電安全規(guī)劃(2011-2020年)》和《核電中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃(2011-2020年)》，提高核電建設(shè)準(zhǔn)入門(mén)檻，要求新建核電機(jī)組必須符合三代安全標(biāo)準(zhǔn)。至此，我國(guó)才逐步恢復(fù)核電建設(shè)項(xiàng)目的審批工作。

　　2012年12月，中國(guó)華能集團(tuán)公司山東榮成石島灣高溫氣冷堆核電站獲得工程建造許可證，核電項(xiàng)目建設(shè)重啟獲得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。2013年4月，中國(guó)廣核集團(tuán)有限公司福建寧德核電站一期1號(hào)機(jī)組正式投入商業(yè)運(yùn)行，成為日本福島核事故后我國(guó)*投產(chǎn)的核電站；同年6月，遼寧紅沿河核電站1號(hào)機(jī)組正式投入商業(yè)運(yùn)營(yíng)；2013年底，紅沿河一期第二臺(tái)機(jī)組和陽(yáng)江核電*機(jī)組并網(wǎng)試運(yùn)行。截至2013年末，中國(guó)大陸已投運(yùn)核電總裝機(jī)容量達(dá)1483.60萬(wàn)千瓦。

　　從裝機(jī)容量增長(zhǎng)看，2014年和2015年將是我國(guó)核電機(jī)組投產(chǎn)的高峰期。中誠(chéng)信統(tǒng)計(jì)顯示，2014年和2015年，我國(guó)預(yù)計(jì)新增核電裝機(jī)規(guī)模約為2500萬(wàn)千瓦，2016年將是核電裝機(jī)規(guī)模增長(zhǎng)的低谷，2017年和2018年我國(guó)預(yù)計(jì)投運(yùn)的核電裝機(jī)容量約為900萬(wàn)千瓦。“十二五”規(guī)劃目標(biāo)是驅(qū)動(dòng)核電項(xiàng)目集中投產(chǎn)的主要因素之一，同時(shí)大量核電項(xiàng)目的集中興建和投產(chǎn)將為整個(gè)行業(yè)帶來(lái)較大的投資壓力。

　　同時(shí)，制約核電裝機(jī)容量增長(zhǎng)的因素還包括2013年初國(guó)家發(fā)布的《能源發(fā)展“十二五”規(guī)劃》對(duì)于內(nèi)陸核電項(xiàng)目的限制；規(guī)劃要求在“十二五”時(shí)期只安排沿海廠址，目前中國(guó)已開(kāi)展前期工作的湖南桃花江、江西彭澤、湖北大畈三大內(nèi)陸核電站均停工，預(yù)計(jì)“十二五”期間內(nèi)陸核電項(xiàng)目重啟的可能性很校由于中國(guó)沿海核電廠址有限，這意味著我國(guó)核電的發(fā)展空間將有所減小，核電容量的增速將逐步下降。

　　上網(wǎng)電價(jià)方面，2013年7月，國(guó)家發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于完善核電上網(wǎng)電價(jià)機(jī)制有關(guān)問(wèn)題的通知》，明確核定全國(guó)核電*上網(wǎng)電價(jià)(僅適用于2013年1月1日后投產(chǎn)的核電機(jī)組)為每千瓦時(shí)0.43元，高于核電機(jī)組所在地燃煤機(jī)組*上網(wǎng)電價(jià)的地區(qū)，新建核電機(jī)組投產(chǎn)后執(zhí)行當(dāng)?shù)厝济簷C(jī)組*上網(wǎng)電價(jià)。與脫硫脫硝燃煤發(fā)電相比，大部分地區(qū)燃煤機(jī)組電價(jià)均高于0.43元/每千瓦時(shí)，尤其在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的華東、華南以及華中地區(qū)，核電具有很強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。核電*電價(jià)的制定，與“一廠一價(jià)”相比，在建設(shè)成本不斷下降的同時(shí)，為核電企業(yè)擬建項(xiàng)目提供了較為穩(wěn)定的盈利預(yù)期，有利于整個(gè)核電行業(yè)的中長(zhǎng)期發(fā)展布局。

　　“風(fēng)光”配套政策密集推出

　　核電、風(fēng)電及光伏發(fā)電上網(wǎng)電價(jià)政策的明確，尤其是風(fēng)電和光伏發(fā)電審批權(quán)限的下放以及建設(shè)成本的下降，逐步拉寬了機(jī)組利用小時(shí)數(shù)的可行區(qū)間，使得部分原來(lái)經(jīng)濟(jì)不可行的區(qū)域達(dá)到了建設(shè)條件，有效提升了新能源裝機(jī)容量增長(zhǎng)空間。

　　風(fēng)電是近年來(lái)發(fā)展zui快的新能源，所發(fā)電量占所有電源所發(fā)電量的比重自2008年的低于0.50%逐年增長(zhǎng)至2012年的2.00%左右，2013年進(jìn)一步增長(zhǎng)至2.50%以上。裝機(jī)規(guī)模方面，2004年將5萬(wàn)千瓦級(jí)以下陸上風(fēng)電項(xiàng)目的審批權(quán)下放到地方政府，簡(jiǎn)化了審批流程，導(dǎo)致陸上風(fēng)電的審批速度加快；2005-2009年，中國(guó)風(fēng)電行業(yè)新增裝機(jī)容量連續(xù)5年保持在80%以上的增長(zhǎng)速度。2013年，風(fēng)電項(xiàng)目核準(zhǔn)權(quán)限進(jìn)一步放寬，風(fēng)電項(xiàng)目均由地方政府核準(zhǔn)。

　　設(shè)備方面，隨著優(yōu)良風(fēng)場(chǎng)資源逐步開(kāi)發(fā)，以及電力投資增速放緩，我國(guó)風(fēng)電設(shè)備價(jià)格不斷走弱，從2010年的約4200元/千瓦下降到2013年末的約3800元/千瓦。光伏組件方面，近年來(lái)，隨著海外光伏組件需求增速大幅下降，硅料價(jià)格也急速下行，光伏組件價(jià)格由2011年中的約1.2美元/瓦，2013年末快速降至約0.6美元/瓦。風(fēng)電設(shè)備和光伏組件價(jià)格下行，減少了電力企業(yè)的電源建設(shè)成本，能夠有效激發(fā)部分風(fēng)能和光照資源比較弱的區(qū)域風(fēng)電及光伏發(fā)電建設(shè)需求，拓展行業(yè)增長(zhǎng)空間。

　　風(fēng)電上網(wǎng)電價(jià)方面，2009年7月，國(guó)家發(fā)改委發(fā)布了《關(guān)于完善風(fēng)力發(fā)電上網(wǎng)電價(jià)政策的通知》，也是繼火電之后國(guó)家推出的第二類發(fā)電上網(wǎng)*電價(jià)。通知規(guī)定，全國(guó)按風(fēng)能資源狀況和工程建設(shè)條件分為四類風(fēng)能資源區(qū)，相應(yīng)設(shè)定風(fēng)電*上網(wǎng)電價(jià)。四類風(fēng)電*價(jià)區(qū)水平分別為每千瓦時(shí)0.51元、0.54元、0.58元和0.61元，2009年8月1日起新核準(zhǔn)的陸上風(fēng)電項(xiàng)目，統(tǒng)一執(zhí)行所在風(fēng)能資源區(qū)的*上網(wǎng)電價(jià)。值得關(guān)注的是，全國(guó)性海上風(fēng)電上網(wǎng)*電價(jià)至今未有制定。

　　光伏發(fā)電上網(wǎng)電價(jià)方面，2011年8月，國(guó)家發(fā)改委對(duì)外公布《關(guān)于完善太陽(yáng)能光伏發(fā)電上網(wǎng)電價(jià)政策的通知》，以項(xiàng)目核準(zhǔn)時(shí)間和建成投產(chǎn)時(shí)間為分界線，制定出全國(guó)統(tǒng)一的光電*上網(wǎng)電價(jià)。為促進(jìn)光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展，2013年8月國(guó)家發(fā)改委進(jìn)一步出臺(tái)了《關(guān)于發(fā)揮價(jià)格杠桿作用促進(jìn)光伏產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的通知》，對(duì)光伏電站實(shí)行分區(qū)域的*上網(wǎng)電價(jià)政策。根據(jù)各地太陽(yáng)能資源條件和建設(shè)成本，將全國(guó)分為三類資源區(qū)，分別執(zhí)行每千瓦時(shí)0.9元、0.95元、1元的電價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。對(duì)分布式光伏發(fā)電項(xiàng)目，實(shí)行按照發(fā)電量進(jìn)行電價(jià)補(bǔ)貼的政策，電價(jià)補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)為每千瓦時(shí)0.42元。通知還明確，電價(jià)補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)適用于除享受中央財(cái)政投資補(bǔ)貼之外的分布式光伏發(fā)電項(xiàng)目。*上網(wǎng)電價(jià)和電價(jià)補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)的執(zhí)行期限原則上為20年。國(guó)家將根據(jù)光伏發(fā)電規(guī)模、成本等變化，逐步調(diào)減電價(jià)和補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)。

　　風(fēng)電、光伏發(fā)電并網(wǎng)、電量消納及電價(jià)結(jié)算配套政策的密集推出，加之新能源補(bǔ)貼配套政策的逐步到位，為風(fēng)電及光伏發(fā)電企業(yè)的穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)及進(jìn)一步發(fā)展提供有力保障。

　　在風(fēng)電裝機(jī)規(guī)模快速提升的同時(shí)，配套電網(wǎng)建設(shè)則一直相對(duì)滯后，加之風(fēng)電出力不均衡，使得一段時(shí)間以來(lái)我國(guó)風(fēng)電，尤其是三北地區(qū)風(fēng)電出力受到了較大限制(俗稱“棄風(fēng)”)。2013年2月，國(guó)家能源局發(fā)布《關(guān)于做好2013年風(fēng)電并網(wǎng)和消納相關(guān)工作的通知》，要求電網(wǎng)企業(yè)加強(qiáng)風(fēng)電配套電網(wǎng)建設(shè)，做好風(fēng)電并網(wǎng)服務(wù)工作。

　　根據(jù)中國(guó)可再生能源學(xué)會(huì)風(fēng)能專業(yè)委員會(huì)統(tǒng)計(jì)，2013年全國(guó)棄風(fēng)電量約為150億千瓦時(shí)，平均棄風(fēng)率約為10%，棄風(fēng)率低于2012年約7個(gè)百分點(diǎn)。

　　光伏發(fā)電方面，國(guó)家從調(diào)整發(fā)電裝機(jī)容量目標(biāo)和打通產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵環(huán)節(jié)兩方面密集出臺(tái)支持政策。近年來(lái)，國(guó)家對(duì)光伏發(fā)電裝機(jī)的規(guī)劃目標(biāo)多次調(diào)整；2013年初調(diào)整為到2015年末達(dá)到3600萬(wàn)千瓦(含光熱)，其中集中式光伏1500萬(wàn)千瓦，分布式光伏2000萬(wàn)千瓦，光熱100萬(wàn)千瓦；到2020年末達(dá)到8500萬(wàn)千瓦(含光熱)，其中集中式光伏3000萬(wàn)千瓦，分布式光伏5000萬(wàn)千瓦，光熱500萬(wàn)千瓦。

　　近期，國(guó)家下發(fā)了多項(xiàng)用以促進(jìn)分布式光伏發(fā)電發(fā)展的政策。2013年，國(guó)務(wù)院、國(guó)家發(fā)改委和國(guó)家能源局相繼下發(fā)了《關(guān)于促進(jìn)光伏產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的若干意見(jiàn)》、《分布式發(fā)電管理暫行辦法》和《關(guān)于印發(fā)分布式光伏發(fā)電項(xiàng)目管理暫行辦法的通知》等，在分布式光伏電站核準(zhǔn)以及并網(wǎng)方面予以便利。同年，財(cái)政部和國(guó)家發(fā)改委還相繼發(fā)布《關(guān)于分布式光伏發(fā)電實(shí)行按照電量補(bǔ)貼政策等有關(guān)問(wèn)題的通知》和《關(guān)于發(fā)揮價(jià)格杠桿作用促進(jìn)光伏產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的通知》等，確定分布式光伏實(shí)行全電量度電補(bǔ)貼0.42元，明確補(bǔ)貼按月轉(zhuǎn)付，容許余電直接銷(xiāo)售，解決了阻礙光伏發(fā)電發(fā)展的“補(bǔ)貼難”問(wèn)題。

　　總體看，近兩年，國(guó)家對(duì)風(fēng)電發(fā)展增速及布局的引導(dǎo)，以及對(duì)發(fā)電配網(wǎng)建設(shè)的鼓勵(lì)，使得風(fēng)電棄風(fēng)率大幅降低；對(duì)光伏發(fā)電，尤其是分布式光伏發(fā)電鼓勵(lì)政策的密集出臺(tái)，在裝機(jī)容量目標(biāo)調(diào)整、項(xiàng)目審批、電量消納、電價(jià)結(jié)算等方面給予了較大支持。此外，可再生能源電價(jià)附加標(biāo)準(zhǔn)上調(diào)，也將有助于縮小可再生能源電價(jià)附加征收基金缺口，使得風(fēng)電、光伏發(fā)電電價(jià)補(bǔ)貼有望逐步落實(shí)到位。

　　綜合性發(fā)電企業(yè)轉(zhuǎn)型積極性提高

　　2013年以來(lái)，風(fēng)電、光伏發(fā)電運(yùn)營(yíng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境有所改善，行業(yè)景氣度提高；未來(lái)，行業(yè)盈利能力或?qū)②呌诜€(wěn)定，行業(yè)負(fù)債水平在一定程度上將得到控制。

　　隨著2012年以來(lái)燃料(煤炭)成本的大幅下降，火電機(jī)組盈利能力大幅改善，為綜合性能源企業(yè)投資建設(shè)成本較高的風(fēng)電、光伏等新能源提供了較好的資金支持；另一方面，從中長(zhǎng)期看，未來(lái)煤炭?jī)r(jià)格仍將給火電機(jī)組盈利能力帶來(lái)較大的不確定性，且隨著政府對(duì)新能源并網(wǎng)、電價(jià)補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)、充實(shí)可再生能源發(fā)展基金等支持政策的出臺(tái)，新能源發(fā)電項(xiàng)目的投資環(huán)境得到了較大改善，進(jìn)而提高了綜合性發(fā)電企業(yè)向非煤電能源轉(zhuǎn)型的積極性。大型綜合性發(fā)電集團(tuán)已經(jīng)成為中國(guó)新能源產(chǎn)業(yè)的經(jīng)營(yíng)主體。

　　2013年以來(lái)，受益于各區(qū)域電網(wǎng)內(nèi)部的努力消納，國(guó)內(nèi)風(fēng)電、光伏等新能源發(fā)電企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況有較大改善，但不同地區(qū)由于當(dāng)?shù)仉娋W(wǎng)消納能力和外送能力、上網(wǎng)*電價(jià)、以及資源稟賦等方面的不同，仍表現(xiàn)出顯著的區(qū)域性盈利能力差異。分企業(yè)來(lái)看，目前主要風(fēng)電運(yùn)營(yíng)商仍表現(xiàn)出較大的盈利能力分化，其中風(fēng)電裝機(jī)分布區(qū)域廣泛、在風(fēng)電消納情況較好地區(qū)裝機(jī)比重較大的企業(yè)表現(xiàn)出更好的機(jī)組利用小時(shí)水平和盈利能力；而在限電地區(qū)裝機(jī)比重較大的企業(yè)盈利能力相對(duì)較低。

　　受益于政府新能源消納保障政策的逐步落實(shí)，光伏發(fā)電上網(wǎng)難以及風(fēng)電限電情況有所緩解；隨著我國(guó)風(fēng)電及光伏發(fā)電運(yùn)營(yíng)企業(yè)機(jī)組利用小時(shí)數(shù)的提升，盈利項(xiàng)目所在區(qū)域有望逐步擴(kuò)大，行業(yè)景氣度將繼續(xù)提高。

　　從部分風(fēng)電/光伏發(fā)電運(yùn)營(yíng)企業(yè)主要財(cái)務(wù)指標(biāo)看，新能源發(fā)電項(xiàng)目往往一次性投入大、后期運(yùn)行成本低，同時(shí)受益于電價(jià)政策的穩(wěn)定，以及機(jī)組利用小時(shí)數(shù)的提高，行業(yè)企業(yè)EBITDA利潤(rùn)率維持在較高水平，部分企業(yè)達(dá)到90%左右。從資本結(jié)構(gòu)看，風(fēng)電/光伏發(fā)電占比較高的幾家新能源企業(yè)總資本化比率超過(guò)70%，反映整個(gè)行業(yè)財(cái)務(wù)杠桿仍處在較高水平；對(duì)于純風(fēng)電和光伏發(fā)電企業(yè)來(lái)說(shuō)，需要較長(zhǎng)的穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)環(huán)境來(lái)消化較高的負(fù)債水平。從償債指標(biāo)看，由于新能源項(xiàng)目的投資特點(diǎn)，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流對(duì)債務(wù)的覆蓋能力普遍較弱，但其對(duì)利息支出的覆蓋能力較為穩(wěn)定。此外，根據(jù)財(cái)政部2013年3月29日發(fā)布的《關(guān)于預(yù)撥可再生能源電價(jià)附加補(bǔ)助資金的通知》，財(cái)政部預(yù)撥可再生能源電價(jià)附加補(bǔ)助資金共148.11億元，其中包括風(fēng)電93.14億元、太陽(yáng)能發(fā)電24.33億元、生物質(zhì)發(fā)電30.55億元、其他900萬(wàn)元。這有助于風(fēng)電、太陽(yáng)能等新能源運(yùn)營(yíng)商的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流情況的改善；2013年以來(lái)，多數(shù)風(fēng)電及光伏發(fā)電運(yùn)營(yíng)企業(yè)的現(xiàn)金流狀況明顯改善。

　　整體看，受益于國(guó)家新能源支持政策的出臺(tái)，2013年以來(lái)風(fēng)電、光伏發(fā)電消納情況有所改善，行業(yè)景氣度提高。未來(lái)，穩(wěn)定的機(jī)組利用小時(shí)數(shù)、較高的電價(jià)水平以及較低的運(yùn)營(yíng)維護(hù)成本將使行業(yè)盈利能力或?qū)②呌诜€(wěn)定，行業(yè)負(fù)債水平在一定程度上將得到控制，相關(guān)償債指標(biāo)也將有所優(yōu)化，整體風(fēng)電及光伏發(fā)電行業(yè)的信用水平將不斷改善。